În 2025, piaţa de capital se confruntă cu provocări din cauza fiscalităţii mai ridicate, care limitează lichiditatea şi apetitul pentru investiţii, cât şi cu o profitabilitate mai slabă a principalelor companii listate.

♦Indicele BET a crescut cu peste 20% de la începutul anului l În continuare, Mihai Chişu vede „o evoluţie laterală sau uşor crescătoare“.

În 2025, piaţa de capital se confruntă cu provocări din cauza fiscalităţii mai ridicate, care limitează lichiditatea şi apetitul pentru investiţii, cât şi cu o profitabilitate mai slabă a principalelor companii listate.

Totuşi, echilibrul ar putea veni prin oferte secundare la com­paniile deţinute de statul român şi prin achiziţiile periodice realizate de fondurile de pensii private Pilon II, spune Mihai Chişu, CEO al eVote, platformă de vot online pentru adunările generale ale acţiona­rilor.

„Nu văd anul acesta să exceleze. Pe de o parte, profita­bili­tatea companiilor vedem că are de suferit, iar pe de altă parte, creşterea costurilor va ge­nera un bazin mai mic de inves­ti­tori care să îşi plaseze din deţine­rile lor financiare, deci va fi o pre­siune asupra populaţiei, cu toa­te măsurile fiscale şi de auste­ritate care, într-un fel sau altul, se vor răsfrânge asupra in­ves­tiţiilor pe bursă“, consideră el.

Bursa de la Bucureşti încă se află aproape de maxime prin prisma indicelui de referinţă BET, din structura căruia fac parte cei mai lichizi 20 de emi­tenţi de la BVB, precum Banca Transilvania, OMV Petrom, Hidroelectrica şi Romgaz.

Indicele a trecut în premieră de pragul de 20.000 de puncte la finele lunii trecute, iar acum afişează un randament de circa 24% de la început de an.

„Nici regimul fiscal, prin creşterea lui, nu este unul care să încurajeze. Trag nădejde că listarea de noi companii ar putea să fie un motor suplimentar pentru piaţa de capital. Se discută despre listări ale companiilor de stat, însă nu văd să se întâmple acest lucru în 2025 pentru că un astfel de proces durează mai mult de atât“, continuă Mihai Chişu, invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi.

Veniturile din dividendele companiilor de stat listate la Bursă au depăşit 50 mld. lei între 2015 şi 2024, potrivit datelor Ministerului Finanţelor. După un vârf initial de 2,5 miliarde lei în 2014, încasările au scăzut doar în 2020 şi 2021, pe fondul pandemiei, însă ulterior au crescut constant, ajungând la un nivel record de 8 mld. lei anul trecut.

„Văd să fie, în schimb, oferte publice secundare, vânzări de participaţii care cred că ar fi fezabile în 2025 (…) Bursa noastră, chiar dacă nu are nişte estimări foarte atrăgătoare, nu cred că aibă scăderi foarte mari, mai degrabă o evoluţie laterală sau uşor crescătoare, în situaţia în care fondurile de pensii, în lipsa unor evenimente macro care să perturbe economia României, vor putea să ţină piaţa de capital pe linia de plutire.“