Radu Crăciun, director gene­ral al BCR Pensii, a fost invitat pe 15 iulie la ZF Deschiderea de Astăzi, unde a discutat despre guvernanţa corporativă a com­pa­niilor de stat, efectele recentei reforme fiscale, reacţiile din piaţa bursieră şi cea a dobânzilor, nivelul actual al evaluărilor şi randamente.

♦„Pe de altă parte, un singur membru în CA nu poate face minuni atâta vreme cât există o majoritate consistentă“.

Radu Crăciun, director gene­ral al BCR Pensii, a fost invitat pe 15 iulie la ZF Deschiderea de Astăzi, unde a discutat despre guvernanţa corporativă a com­pa­niilor de stat, efectele recentei reforme fiscale, reacţiile din piaţa bursieră şi cea a dobânzilor, nivelul actual al evaluărilor şi randamente.

Un alt subiect abordat a fost raportul dintre activele fondu­rilor de pensii din Pilonul II şi capitalizarea Bursei de Valori Bucureşti, în condiţiile în care fondurile de pensii sunt cei mai mari investitori de pe piaţa locală. Mai jos o parte din discuţie, iar restul în perioada următoare. Emi­siunea integrală, pe zf.ro, youtube şi facebook.

BCR Pensii administrează active de 12,3 mld. lei pentru 810.000 de participanţi şi este unul dintre cele mai mari şi mai diversificate fonduri din Pilonul II. Crăciun este şi preşedinte al Asociaţiei Pensiilor Adminis­trate Privat (APAPR) şi are o experienţă îndelungată în eco­no­mie şi pieţe financiare, anterior fiind economist-şef al BCR.

„Sper ca prin acest avânt adus de noul guvern preocu­parea pentru guvernanţa com­paniilor de stat să favorizeze prezenţa adecvată a investi­torilor minoritari în consiliile de administraţie“, spune Radu Crăciun.

Presa a scris recent că în cazul Nuclearelectrica (SNN) unii angajaţi s-au pensionat, iar ulterior s-au angajat la aceeaşi companie. „Free float-ul (SNN – companie la care statul are 82,5% – n. red.) este destul de mic, dar cred că ar fi fost posibil cu bunăvoinţa investitorului majoritar să existe un astfel de reprezentant. Nu este vorba că sunt şi alte companii de stat în care investitorii minoritari au participări mai importante decât Nuclearelectrica şi totuşi nu sunt reprezentanţi în consiliile de administraţie.”

În primăvară, Guvernul a aprobat o ordonanţă de urgenţă care actualizează guvernanţa corporativă a companiilor de stat: introduce criterii de selecţie clare (diplomă de licenţă, experienţă profesională), asigură transparenţă prin proceduri de nominalizare, raportare trimestrială a performanţei şi echilibru de gen în consilii.

„Am încercat să replicăm cumva modelul Hidro, în sensul în care am avut o discuţie foarte constructivă cu ministrul Energiei din acea vreme şi am agreat să existe şi un reprezentant al investitorilor minoritari în consiliul de administraţie. Deci a fost o înţelegere amiabilă; din păcate, ea nu a putut fi replicată şi în alte CA-uri”, adaugă Radu Crăciun.

Alte declaraţii din timpul emisiunii:

Sper ca acum să reluăm în discuţie acest subiect. Se poate invoca şi necesitatea unui vot cumulativ, însă am sperat mereu că putem avea o înţelegere amiabilă pe acest necesar de reprezentare a investitorilor minoritari. Pe de altă parte, un singur membru în CA nu poate face minuni atâta vreme cât există o majoritate consistentă.

Cred că pieţele financiare au întâmpinat cu o răsuflare de uşurare pachetul anunţat de guvern. Temerile erau că, inclusiv de data aceasta, măsurile vor fi mai degrabă cosmetice şi nu vor rezolva problema de fond. Cel puţin deocamdată, măsurile sunt convingătoare, aşa au fost evaluare de către pieţe.

Ca urmare, dacă ne uităm la randamentele titlurilor de stat, ele sunt în scădere, chiar marcantă aş spune. Dacă ne uităm la Bursă, aici am sentimente mai degrabă amestecate. Măsurile – cel puţin pe termen scurt – probabil că vor aduce suferinţă economiei româneşti dacă ne gândim la impozitare, la faptul că statul va consuma mai puţin decât în trecut şi inclusiv la pericolul unei uşoare recesiuni.

Deci din punctul acesta de vedere, Bursa arată nesperat de bine. Englezii au un termen pentru asta, se numeşte relief rally, o evoluţie adusă de înlăturarea unor îngrijorări din trecut. Dar altminteri, cred că firmele româneşti vor avea de suferit într-o anumită măsură anul acesta.